GB200供货排序出现变化 台二线厂明年营运暴冲可期

AI服务器在NVIDIA打破游戏规则，取得大部分设计、配货与议价权，掌握绝对优势后，一般中小型客户转单并不难，1个多月就能更换。

NVIDIA新一代Blackwell芯片于11月起开始供货，预计2025年首季起逐季放量，包括Hopper与Blackwell GB200的需求皆远超过供给。

服务器供应链表示，目前GB200整机柜AI服务器已开始向大型数据中心客户出货，一线大厂富士康、广达等营收将显着跃进，二线厂亦值得期待。

但值得注意的是，受到Supermicro事件影响，GB200供货排序已出现变化，盛传Supermicro已接到新单，但NVIDIA对于配货相当谨慎，目前仍未松手，同时也将技嘉、华硕与华擎顺位往前。

消除Blackwell延宕问题，NVIDIACEO黄仁勳日前重申，Blackwell正加速生产中，第4季交付的Blackwell数量将超过先前估计，此外，目前全球正处于生成式AI革命及新一代基础模型发展的开端，这些模型能够进行推论，并能够进行长期思考，而真正令人兴奋的领域之一是实体AI，现在AI能够理解实体世界的结构，因此Blackwell需求非常强劲。

AI GPU需求有多强劲，由NVIDIA业绩显着增长显见，本季财测维持增长态势。而在合作夥伴方面，如富士康前3季AI服务器前3季营收年增超过2倍，通用服务器业绩年增2成，第4季AI服务器持续强劲成长，2025年AI服务器出货逐季攀升，占富士康整体服务器营收比重将达5成。

服务器供应链表示，GB200将于2025年初扩大放量，承接国际CSP与品牌大客户订的一线厂，首季起业绩跳升可期，同时由于需求续升与台积电CoWoS产能翻倍下，确认订单落袋的二线厂，也都排进供货名单。

但值得注意的是，受到Supermicro事件影响，GB200供货排序已出现变化，盛传Supermicro已接到新单，但NVIDIA对于配货相当谨慎，目前仍未松手满足其量能，同时也将技嘉、华硕与华擎顺位往前。

供应链表示，交不出财报而面临下市困境的Supermicro，虽然近日出乎意料找到愿意为其签证的会计师事务所，并表示已向那斯达克提交合规计划，申请延长财报递交时间，下市风险似乎大幅降低。

但进一步来看，Supermicro至今仍交不出财报的原因不明，市场所猜测的家族金流分不清算是小事，若与俄罗斯、中国禁令有关将是相当严重的问题，甚至还可能牵连NVIDIA，即使换了会计师，仍需一段时间才能厘清财报。

供应链进一步指出，财报交不出且至今未对外说明原因的Supermicro，即使部分同业认为其与NVIDIA关系紧密，与客户和供应链合作多年，加上技术领先与模块设计，接单影响不大，但此应是指2024年下半出货的订单。

事实上，Supermicro管理疏失已属重大，商誉损伤短期内难恢复，其为2023、2024年业绩、股价飙升的上市公司，CEO于6月COMPUTEX甚至还邀来与黄仁勳同台助威，7月后则是连环爆，已有下市前科的Supermicro，市场信心甚难重建，目前GB200接单表现平平，盛传与NVIDIA不会再全面相挺，并已做出调整，影响中小型客户下单有关。

供应链表示，对于GB200配货，除了一线大厂外，NVIDIA针对Supermirco事件也有所调整，配货相当谨慎，传出Supermicro虽接获100亿元订单，但向NVIDIA回报至今，仍未取得确切供货时间与数量。

在此同时，技嘉则是接获首张GB200大单，来自欧洲大客户，金额约200亿元，预计2025年上半开始出货，目前客户数量不断加，当中也有Supermicro的客户。

据估算，技嘉原预期2024全年服务器营收约达新台币1,200亿元，已上修至逾1,600亿元，2025年在高价GB200挹注下，全年将冲上2,500亿元，而其水冷技术亦是成为接单关键优势之一。

而华硕、华擎也都在2025年上半及下半进入GB200供货排程，全年服务器营收将翻倍大增，业绩可望写下新高。

供应链表示，虽然不少业者认为服务器转单不易，但其实这是指过往通用服务器产业，AI服务器在NVIDIA打破游戏规则，取得大部分设计、配货与议价权，掌握绝对优势后，一般中小型客户转单并不难，1个多月就能更换，还没下单的更是简单，也因此与Supermiro同级的技嘉成为业界转单选择之一，其他规模较小的业者也能寻求与华擎、华硕合作。

责任编辑：陈奭璁