千如上半年营收年增近2成 AI与马来西亚产能挹注后市成长
- 尤嘉禾／台北
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被动元件厂千如电机（3236）于10日举行法人说明会。2026上半年营运升温，不只营收维持双位数成长，获利改善幅度更明显。上半年合并营收11.61亿元、年增18.77%，毛利率由2025年同期23.03%提升至24.46%，营业利益5,257.6万元、年增223.98%，税后净利2,143.4万元，较2025年同期转亏为盈，每股盈余（EPS）0.2元。第2季营收6.23亿元、年增18.19%，毛利率进一步攀升至25.9%，高于2025年同期22.51%，营业利益4,051.6万元、年增逾1倍。
从产品结构来看，电感依旧为大宗、占千如电机2026上半年营收98.3%，其中SMD功率电感占57.1%，为最大产品线。值得注意的是，千如电机2026年在法说数据中新增AI相关营收统计，上半年占比5.1%。；工业应用则以43.3%居首，其次为通讯20.3%、车用18.1%。
千如电机发言人徐士峯表示，随AI服务器运算需求与功耗提升，后端电源管理重要性同步增加，电源架构也从传统分离式设计走向多相式（Multi-phase）供电，从电源转换、电压调节器（VR）到电源管理芯片周边，都需要电感元件。
对千如电机而言，AI并非重新建立一条产品线，而是将既有电感产品延伸至AI应用，相关产品的营收与毛利表现也相对较佳。产品开发则持续朝高频率、大电流、小尺寸及低直流电阻发展，布局AI服务器CPU、GPU、ASIC电源模块及TLVR（跨电感电压调节器）等应用。
MIM进入量产 中国、马来西亚形成双产能布局
除了产品组合调整，徐士峯也透露千如电机持续推进马来西亚MIM产能计划。面对地缘政治与客户分散供应链需求，公司将中国既有生产经验导入马来西亚，并透过自动化与当地供应链整合，提高生产效率与产品一致性、降低成本，目前已有两个产品系列进入量产。
徐士峯表示，目前另有4项产品仍在建置与导入，预期2026下半年至2027上半年陆续增加产出，相关效益可望在2027年进一步发酵。马来西亚生产以既有较具规模的订单为主，应用涵盖传统工业与AI需求。
对此，千如电机董事长徐锡恺也进一步说明，千如电机在扩充马来西亚产能的同时，中国生产规模也持续扩张，形成双产能布局，马来西亚则提供客户另一个生产基地选择。区域销售结构也出现变化。上半年中国营收占比由27.5%降至24.0%；台湾则由5.7%升至8.8%。徐士峯指出，台湾占比提高，主要受AI相关产品在台生产带动；最大市场欧洲则维持40%以上。
LTCC持续累积客户验证 瞄准小型化、高频应用
新产品方面，千如电机持续布局LTCC（低温共烧陶瓷），上半年营收占比约0.04%，仍处市场导入阶段。徐士峯表示，放量时程主要取决于不同客户的开发与验证周期，目前已有产品持续出货，并同步推进多项客户开发案。
相较成熟产品的替代市场，千如LTCC选择与台湾IC设计业者合作开发新产品，虽验证周期长，但希望建立较高的进入门槛。目前开发应用涵盖游戏机、智能眼镜等Wi-Fi7应用领域，也有无人机相关专案，整体验证与开发方向维持正向。
展望下一阶段，千如消费电子产品持续朝超小型、超薄型发展，工业及高功率应用则往更高功率密度推进，电磁干扰产品也持续强化抑制能力。徐士峯表示，随AI服务器需求带动高功率电感应用，马来西亚新产能于2026下半年至2027上半年陆续开出，加上LTCC持续推进客户验证与新应用开发，AI、海外产能扩张与新产品放量，将成为后续营运成长的主要动能。
