抢占东南亚AI算力与数字基建先机，德林跻身港股AI云平台第一梯队

AI时代最稀缺的不仅是芯片，还有能把算力真正落地的电力、数据中心与跨境运营网络。德林控股（1709.HK）9月21日宣布，已与纳斯达克上市公司Polibeli Group Ltd（NASDAQ：PLBL）签署谅解备忘录，双方将强强联手，共同探索及评估以东南亚为重点的人工智能（AI）算力及数字基建合作机遇。

这是德林在数字金融与AI基建领域的又一关键落子，集团正把多年积累的电力、场址与托管能力，延伸至全球增长最快的AI算力市场之一。

合作双方如何互补？

根据谅解备忘录，双方的合作评估将主要围绕三条主线展开，具体项目仍须视后续尽调、内部审批及正式协议而定。

一、算力与数字基础设施。双方将围绕AI加速器及其他算力服务器、计算资源、数据中心容量、托管、电力、网络连接等关键环节，评估适合东南亚及其他海外市场的算力部署模式。

二、商业与市场拓展。 双方将结合区域管道、企业客户需求以及云计算和算力服务场景，探索不同服务模式及潜在商业化路径，对接企业客户、算力及云端供应商以及区域管道，根据专案成熟度评估试点机会。

三、资本及产业资源协同。 双方还将围绕数据中心专案经济性、设备租赁、专案融资及潜在产业合作机会展开评估，探索如何将算力资源、区域市场与资本能力进一步融合。

双方的资源具有较强互补性。德林控股在海外算力基础设施、电力及托管资源、跨境专案协调和资本市场方面已有积累；Polibeli则拥有东南亚本土市场、跨境供应链及区域产业网络。若双方资源能够进一步形成协同，有望缩短海外AI算力项目从资源获取、基础设施部署到市场落地的链条。

Polibeli 2025年8月登陆纳斯达克，市值超20亿美元，是行云集团旗下海外独立板块。公司围绕数码商务与AI科技发展，以海外本土化管道运营及跨市场数字供应链经验为基础，持续拓展零售科技、企业AI、模型即服务（MaaS）及AI云端运算服务，营运主要集中于日本及印尼，并在亚洲、欧洲及北美设有业务实体，具备广泛的区域网络与产业资源。

什麽是Neocloud？

此次合作指向的核心赛道是Neocloud，即专门服务AI的新一代云平台。传统云平台什麽都做，Neocloud则聚焦一件事：把GPU算力按需或按长期合同租给AI企业，自己负责机房建设、设备部署和运营调度。企业不用自建数据中心、不用一次性采购成套设备，就能按需调用算力，用于模型训练和推理。对矿企而言，Neocloud是一条把电力、场址和机房资源转化为稳定服务收入的路径。

德林向AI算力基础设施布局，早已有迹可循。今年3月，集团公布资金用途安排调整，拟将其中约1.455亿港元专项用于布局AI算力基础设施及相关投资项目；凭藉比特币挖矿业务积累的上游电力及托管资源，集团已在美国、阿曼及巴拉圭部署海外矿场，总算力达约4EH/s，并正积极把既有电力与场址资源转化为AI算力及推理导向型设施。这些实践让集团对能源成本、场地条件与托管安排的判断有据可依，也为此次合作提供了坚实的能力底座和资源网络。未来德林真正可以向AI时代迁移的，并不只是矿机，而是过去数年与合作夥伴共同积累的一整套海外基础设施能力。

市场为什麽愿意给更高估值？

对资本市场而言，更值得关注的是估值框架的变化。传统比特币矿企的核心变量主要是币价、EH/s及单币成本；而AI基础设施及Neocloud平台的估值，则更多围绕可用MW、GPU部署规模、利用率、客户品质、合同期限及ARR可见度展开。换言之，同样一批电力、土地和数据中心资源，一旦能够从波动较大的挖矿收入转化为AI客户的中长期合约现金流，其资产属性和市场估值逻辑都可能发生根本变化。对德林而言，其已积累的海外电力、场址、托管及跨境运营能力，正是进入这一赛道最难复制的核心壁垒之一。

德林此次与Polibeli的合作意义在于打开了切入东南亚及更广泛海外AI算力市场的产业入口。依托本次合作框架，集团将把自身的海外电力、场址、托管及资本市场能力，与Polibeli的区域市场、供应链及本土运营经验相结合，彰显集团把握全球AI基建浪潮的前瞻目光，及整合跨境产业资源的决心。双方有望在东南亚这一快速增长的市场中抢占先机，共同开辟新的增长曲线，为股东创造长期而可持续的价值。