Noah Holdings发布2026年下半年CIO报告：AI进入价值兑现阶段，全球资产定价逻辑迎来重构

连续五年、第12份半年度CIO报告；本期首次将"Noah World Model"正式纳入CIO研究体系，聚焦AI进入价值兑现阶段后的全球资产重定价逻辑，以及面向长期资本的财富管理框架。

/美通社/ -- Noah Holdings（诺亚控股，纽交所代码：NOAH；港交所代码：6686，以下简称Noah），一家致力于连接全球华人财富世界的全球财富管理机构，今日发布《2026年下半年CIO报告——兑现之年：智能资本开始定价》。

报告认为，2026年是人工智能（AI）发展的一个重要分水岭。随着AI加速融入实体经济，资本市场已不再仅仅评估技术潜力，而是开始主动为支撑AI发展的基础设施、资源与经济体系定价，这标志着AI正从技术叙事迈向价值兑现的新阶段。这正是本期报告以"兑现之年"为主题的原因。

Noah CIO办公室认为，这一转变背后的推动力量在于，生产力、资本、文明三大引擎正同时进入兑现与重估，其影响已超越单一科技周期。本期报告据此提出面向AI时代长期资本的财富管理框架，为投资者理解全球资产重定价提供系统性方法。

Noah Holdings联合创始人、董事局主席汪静波表示：「过去二十年，全球华人家族财富的核心命题一直在变：从『如何积累』，到『如何进行全球资产配置』，到今天——『如何在一个规则重构的世界里，把认知和选择权安全地交给下一代』。我们研究世界，不是为了预测下一个季度，而是因为全球华人家庭要面对的，是全球性、跨代际、跨制度的复杂决策，需要的不是一份市场观点，而是一套穿越周期的系统。拥有未来，比预测未来更重要；而让全球华人家族安全地拥有未来，是Noah这二十三年只做的一件事。」

本期报告是Noah连续第五年、第十二份半年度CIO报告；Noah World Model首次正式纳入CIO研究体系，标志着Noah长期资本研究框架的又一次结构性升级。

Noah Holdings首席执行官殷哲表示：「这一次AI与以往任何一次技术革命都不同——它改变的不是信息传递的方式，而是人类认知本身的边界。面对这场深刻变化，财富管理的研究框架也需要随之演进。Noah不只是这场变革的观察者，更是深度参与者——我们已围绕AI全技术栈进行系统性研究与布局。我们希望做的，是把这场认知革命，翻译成每一个家族听得懂、用得上的财富语言。」

核心判断：机会未必在AI公司，而在AI无法绕开的世界

Noah CIO办公室的判断与当前市场主流不同：AI最大的机会，未必在AI公司，而在AI无法绕开的世界，例如电力、电网、储能与数据中心等。

过去几年，资本市场的注意力主要集中于大模型、芯片与AI应用平台。Noah CIO 办公室判断，随着AI商业化持续推进，市场关注的重心正在发生转移：技术能否持续创造现金流，以及支撑AI发展的基础设施、能源体系与算力能力，正成为资本定价的真正对象。

Noah CIO办公室认为，包括发电、输配电、储能、数据中心及相关长期资产在内，AI实体基建正逐步浮现为一个独立的投资类别，呈现出不同于传统科技资产的长期现金流特徵。这一类资产的本质，是服务于持续扩张的AI资本开支周期，其属性更接近长期基础设施，而非短期科技主题。

这一判断，并非来自对单一行业或资产类别的观察，而是建立在Noah对全球长期趋势的系统研究之上。

三大引擎：生产力、资本、文明同时进入兑现与重估

本期报告中， Noah World Model首次正式进入CIO报告体系，围绕生产力、资本、文明三大引擎，构建理解全球经济与资产定价的新框架。Noah CIO办公室认为，目前三大引擎正共同推动全球资产的系统性定价，其影响已超越单一科技周期。

生产力引擎兑现。 人工智能的资本开支，正从财报承诺变成流向电网与数据中心的真实现金流。AI基建是10至20年的系统工程，而非一两年的故事。Noah CIO办公室认为，应当参与力量的兑现，而不是事件的喧嚣。

资本引擎重组。 一批体量空前的未上市科技公司开始排队登陆公开市场，此前集中于一级市场的创新红利，正首次大规模向公众投资者开放。Noah CIO办公室认为，这一过程同时推动市场更加重视估值纪律与配置节奏。

文明引擎承压。 央行独立性受到考验，"财政主导"趋势上升，美元信用属性被重新审视；与此同时，全球61%的家族办公室将地缘冲突列为最大风险。在此背景下，黄金等真实资产的战略意义正在被重新评估。Noah CIO办公室认为，当货币之锚松动，具备真实资产属性与长期现金流能力的资产，在投资组合中的战略意义上升。

从世界观到移动：Noah Wealth Operating System基于上述判断，Noah进一步将宏观研究框架转化为可执行的财富管理体系，并正式发布" Noah Wealth Operating System"，遵循"世界观先于配置，配置先于产品"的核心原则。

其中，Noah CIO负责理解世界，是整套系统的起点。在此基础上，Olive让客户拥有未来的资产；ARK让客户配置进出未来的通道；Glory则让客户把未来安全地传给下一代。 同一个世界观，三种承载方式，一个家族目标。

这一系统以五层结构为骨架：保护（Protect）、保值（Preserve）、增长（Compound）、参与未来（Participate）及传承（Pass On）。它回答的不是"收益最大化"，而是一个家庭如何穿越周期、参与未来并实现跨代传承。

过去五年，全球市场经历了流动性宽松与紧缩周期、地缘政治重构，以及人工智能快速发展等一系列深刻变化。面对持续演变的全球环境，Noah CIO报告的研究重心也持续演进：从早期的生存优先与全球化布局、风险框架的重新定义，再到以科技通缩为坐标系理解这个时代——直至今天，进一步聚焦于长期资本如何理解并参与AI时代的兑现。每一次演进，都对应着全球市场的一次结构性转变，这也是Noah连续五年、十二份报告坚持做的同一件事：在世界改变之前，先看清它的方向。

关于Noah Holdings

Noah Holdings（纽交所: NOAH | 港交所: 6686）致力于连接全球华人的财富世界——为全球高净值家族和机构客户提供一站式财富管理服务。

Noah于2005年成立，2010 年于纽约证券交易所上市，2022 年于香港联交所实现双重上市。超过23年持续稳健经营。凭借港美双重上市的资本市场地位、覆盖新加坡、中国香港、中国上海、美国的全球四大账户与交易中心、累计配置规模超 US$ 153 Billion 的服务能力，Noah为来自 9 个国家、超过30个地区的全球高净值家族和机构客户提供专业服务。

Noah Holdings通过旗下三大旗舰品牌——ARK Wealth Management（总部位于新加坡的AI-Native一站式账户与投资执行平台）、Olive Asset Management（全球长期资产配置平台）、Glory Family Heritage（全球家族安全与代际传承平台）服务全球客户，构建起了一个以"懂金融，更懂华人"为理念的全球综合财富管理体系。

在金融服务之外，Noah通过全球 N+ 生态聚焦艺术、音乐、文化与客户私享体验——为全球华人家族构建跨越财富、跨越时代的精神共同体。在Noah，财富之上，更见人生智能。

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