NVIDIA位处「AI泡沫风暴中心」？ 解析黄仁勳的危机拆弹大计
- 陈玉娟／评析
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NVIDIA近期两大投资案令市场震惊，不过，各方也不乏NVIDIA与CEO黄仁勳，同时身处「AI泡沫风暴中心」的说法，外界好奇的是，究竟黄仁勳的谋略为何？
NVIDIA过去1年来马不停蹄与多国展开合作，近期更入股英特尔（Intel）、千亿美元投资OpenAI，但看衰NVIDIA与AI前景的负面声浪从未少过。
AI服务器供应链业者表示，NVIDIA欲稳住AI霸主地位，必须成为错综复杂生态系的核心，单看近日两起投资案，NVIDIA除绑定英特尔、OpenAI，更可直接削弱超微（AMD）、博通（Broadcom）等对手坐大，还可高喊「美国优先」，助力美国稳守AI霸权。
黄仁勳接连将对手、客户、下上游供应链「拉上同一条船」，稳固掌舵地位，命运共同体策略巩固了NVIDIA的AI强权地位，同时也齐力减低泡沫疑虑。
NVIDIA最新市值已突破4.4万亿美元，凭藉AI GPU独霸技术，持续成为云端服务（CSP）争先采购导入的核心算力供应商。
然而，几近独占AI芯片市场之际，黄仁勳却也面临「五大压力」。
第一，成为美中强权冲突下的棋子。
第二，特用芯片（ASIC）对手群起身挑战。
第三，AI技术应用推进。
第四，市占与业绩屡创高，基期也持续垫高。
第五，AI泡沫隐忧。
然而，黄仁勳多方进行「拆弹」，由市场评价回应来看，多数皆认同黄仁勳的操作，半导体供应链业者有几点分析：
首先，不论是自身或是跟着美国总统川普（Donald Trump）出访，NVIDIA陆续与越南、日本、中东、法国、台湾、中国、英国等启动AI基础设施建置，助力各国建立「主权AI」。这不仅扩大AI GPU销售，也可减低反垄断调查危机，亦助力川普政府实行AI外交，展现美国强权实力。
再来，难违川普政策的NVIDIA，另一挑战来自对手群快速坐大，反抗势力共同高举的大旗，就是不让NVIDIA独大。面对此局势，黄仁勳连日来两大决策化解了危机，也朝着川普目标前进，化解政治压力。
50亿美元入股英特尔，虽然双方皆表示与川普政府无关，但市场仍认为，这才是NVIDIA投资宿敌的主要推力。此外，NVIDIA绝不做亏本生意，与英特尔在服务器、PC平台进一步合作，可以将NVLink无缝连结双方生态系。另外NVIDIA也评估x86处理器仍是主流平台，此合作案首当其冲就是超微，以及也被波及到的高通（Qualcomm）、联发科，还有ASIC业者。
不到一周，NVIDIA又宣布与OpenAI签署意向书，将进行一笔1,000亿美元的战略投资，资金用于支持OpenAI建构AI数据中心，总功耗容量达到惊人的10吉瓦（GW），相当于10座核能反应炉的发电量。此合作案金额巨大，对NVIDIA带来大利多，投资了千亿美元，但也让OpenAI向其采购数百万颗GPU，将自身与OpenAI的命运绑定。
近期盛传OpenAI正与博通共同开发定制化AI芯片，OpenAI采购NVIDIA GPU，对其依赖度急升，势将排挤博通的订单。
黄仁勳的拆弹战术令市场赞叹，不过，面临AI泡沫疑虑涌现，外界也担心CSP大厂资本支出飙升，但眼前AI应用收益，不足以支撑投资，可能出现服务器闲置、资本效率下滑的泡沫迹象。不乏有看法认为，此发展走势近似2000年的「网络泡沫」。
部分供应链业者仍乐观预期，AI是大势所趋，在云端服务等各领域已落地发展，技术应用不断精进，NVIDIA等AI产业链也不断推进软硬件整合。
若是市场仅以黄仁勳近期的策略或资本支出规模，推论AI泡沫将来临，或许太过主观，AI已是各国主力发展方向。黄仁勳更是信心认为，AI基础设施潜力庞大，市场规模将可达到「不可能的境界」，估计价值达100万亿美元，现在只能前行，倾力推进扩大AI技术应用，
时刻活在压力中的黄仁勳，相当清楚NVIDIA位居风暴中心，因此步步精算，透过雄厚资本与技术同盟，削弱对手的进攻空间，至少目前为止，仍成功巩固在AI战局中的核心地位。
责任编辑：何致中
