川普关税点燃燎原火　台积电惊传财测下修

对等关税2025年4月9日将生效，川普政府坚定「美国再次伟大」态度，目前各国几无翻盘机会。对于半导体产业来说，虽然「目前」尚未卷入关税战火，但业界恐慌程度不减反增。

芯片供应链业者表示，牵动全球半导体业景气风向球的台积电，将于4月17日召开法说会，台积现在可说是危机重重。

对比川普的对等关税「核弹」，台积入股英特尔已是小事，若川普与各国政府谈判破裂，全球经济将衰退。

且终端需求同步萎缩下，一线美系科技大厂包括苹果（Apple）、英特尔（Intel）、超微（AMD）、NVIDIA、高通（Qualcomm）出货力道将承压，而拿下晶圆代工多数订单的台积电，更恐将面临首波订单修正。

市场开始传出，台积电全年美元营收成长25%财测可能将会「下修」，但同时，先进制程持续推进与美国厂被迫扩建的目标，并未改变。在钜额资本支出必须维持下，台积处境艰难，连带使得高度仰赖台积的半导体产业链也不好过。

以对等关税大棒向全球宣战的川普，与各国政府持续谈判中，但目前川普政府强调不会收手，但各国可透过其他移动，来恢复与美国的贸易关系平衡。

根据美国贸易代表署（USTR）公布的《美国国家贸易评估报告》中，细数各国与美国的冲突原因，中国、欧洲、日本与印度等国家都入列，而台湾令川普政府不满的地方，包括17.5%汽车关税、美牛美猪议题等。

但据供应链表示，川普发动关税大战，最重要的两大核心目的，其实就是要「大降美国债务」，同时拉升台湾、越南等东南亚多国关税，阻绝过往中国产品绕道进入美国市场，让「台湾+1、中国+1布局失效」，供应链将不得不移转至美国，进一步扩大投资美国。

然而，好不容易度过疫情打击，如今关税大战恐将重创美国经济，致使企业成本增加，可能发生倒闭潮，物价大涨直接让民众购买力下降，但川普至今仍相当坚定高关税立场。

半导体业者坦言，目前也只能等待各国政府与川普的谈判结果，而半导体产业虽目前还在豁免行列，但接下来恐怕也难以置身事外。

光是川普扩大封锁中国半导体及为难台积电，连带全球半导体产业生路也被川普紧掐。

业者认为，对比先前台积电要入股英特尔、美国扩厂等危机，最麻烦的其实是此次中国、东南亚与台湾的关税都远高于预期。

而中国在关税政策上，甚至要跟美国决一生死，目前几乎所有电子产品都暂缓销往美国。若要涨价出货，势必导致美国手机、PC等需求下滑，企业本身获利亦将受创。

由于美国在电子科技产业链中，是中国以外的最大市场，如北美（美国、加拿大）占苹果整体营收约4成，而华硕也有25%，供应链停止出货、减单等连锁效应下，冲击力道将迅速蔓延至上游半导体。

高关税不但冲击一线品牌、芯片设计业者前景，台积电的其他客户，恐怕也面临生存危机，新品开案应会放缓。

近期市场也传出，AWS等美系CSP大厂准备进一步缩减资本支出，调整AI服务器订单，这将直接影响NVIDIA与庞大服务器供应链后续成长动能，连带也冲击台积电与其CoWoS先进封装相关业者。

半导体业界人士表示，目前还未收到台积电明确的下修指示，但关税核弹未拆，整个半导体与电子产业链对于全年营运展望，由乐观转趋保守已可预见。

另外值得注意的是，关税战将引发全球供应链重组与汰弱留强，购并潮也可能同步发生。

 
责任编辑：何致中