台积全年展望不动如山！地震、禁令、关税变量拼拆弹

连月来美国收紧AI禁令，且祭出关税深水炸弹等手段，外界一度认为，台积电恐将会首当其冲。

不过，从台积发布了盘点年初地震后损失的相关信息后，半导体业界解读，这某种程度也意味着，台积电对于2025年营运展望，仍有信心维持。

台积公布年初地震损失，扣除保险理赔后约为新台币53亿元，略高于2024年403地震的30亿元损失，但远低于市场所预期逾百亿元。

台积说明，虽因首季认列损失，但「单季营收预期仍可达标」，趋近250亿~258亿美元展望低标，现正倾力补足生产损失，全年财务展望维持不变。

回顾近期国际局势变化，川普（Donald Trump）上任以来，发表数项重大政策宣示，其中，关税政策不仅与中国正面对决，加拿大等多国也在名单中，近期更释出，有意「对台湾生产的芯片徵收100%关税」。

另外，拜登政府先前也发布了AI芯片三级管制，防堵中、俄等国绕道取得受管控的AI芯片，川普团队日前则是传出，将限制NVIDIA专为中国市场设计的降规AI芯片。

观察重点在于，台积在公告震后损失的这个时机，其实可以「顺势下修展望」。

但是，台积仍信心维持「全年美元营收成长25%」的目标，这意味着，近期中美贸易战火对其影响，相对可控。

台积拥有7纳米以下先进制程技术、产能分配与议价优势，连三星电子（Samsung Electronics）、英特尔（Intel），也都不得不投片下单。

半导体业者指出，川普关税大战2.0，以及AI半导体相关禁令扩大执行等，令全球科技大厂坐立难安。

其中，川普政策朝令夕改，大国间的角力战，已经让产业供应链犹如俎上肉。市场大多认为，台积将成为夹心饼乾，近日更是雪上加霜。

此外，外媒释出台积电已向中国芯片客户发出通知，16/14纳米以下产品需在美国BIS白名单中的「Approved OSAT」进行封装，若未取得来自相关封装厂的认证，将被暂停出货。

这也说明了，美国可借此完全监控中国芯片技术与量产进程，不再有白手套绕道、走私夹带情事发生。

这不仅对中国芯片业者影响甚钜，台积电的中国客户投片规模，原本已逐步缩减，预期后续的减少速度将加快，至少半年至1年后，才能符合美方规定进行转单。

半导体业者重申，台积电所受到的影响，由近日针对地震的正式声明，与来自制程推进、产能增的具体蓝图两大方向来看，可嗅出端倪，台积电释出了「影响应仍可控」的态度。

进一步来看，台积电的全年营运展望不变，这也说明，2025年1月中法说会后至今，所发生的半导体禁令、关税战、DeepSeek冲击，目前皆尚未对台积造成重大影响。

半导体业者表示，台积在台湾与海外的扩产计划，正持续进行中，同时也已开始规划下一轮扩厂。2纳米以下制程技术加速推进中，关税大战伤的是美系大厂，台积电仍可采行涨价等策略因应。

另若单以先进封装CoWoS产能展望来看，台积朝月产能15万片目标前进。

值得注意的是，阿里巴巴旗下平头哥，在台积CoWoS的业务比重中，原本入列前十大客户。但从近日2025年CoWoS订单中，已几乎归零，AI芯片研发与生产明显受创，美国从设备、晶圆代工到封装的锁中策略，已略有成效。

尽管如此，如平头哥、中兴微、比特大陆等多家投片量大减，但预期NVIDIA与其他AI芯片业者持续扩大下单，可望填补中国相关业务缺口。

 
责任编辑：何致中