获利超车中芯、联电总和 台积电美国厂「逆转胜」有三大主因
- 陈玉娟／评析
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台积电创始人张忠谋或各方人士都曾示警「台积海外建厂恐亏损」，然而台积美国、日本厂终迎来获利，让市场与产业链皆相当讶异。
跟随台积赴美打拼的供应链业者透露，台积美国厂6年来持续历经制程技术的调整拉升。台积表现跌破众人眼镜，美国厂能实现获利，主因有三：
首先，台积累计6年钜额投资后，美国厂学习曲线正在加速，台积与供应链已将建厂时程合力缩减为18个月，也熟悉当地法规及管理经验累积，喊话美方加速执行力，工安条件也达成共识，整体成本已收敛。
其二，AI时代，台积占有全球先进技术、产能及良率的领先优势，掌握多数订单与客户，主要对手仍难以比拼，客户无议价空间下，台积有可转嫁成本的能力。
自2020年疫情晶圆代工涨价以来，台积每年价格只涨不跌，即使是连月来频传美系客户转单，台积由于4/3/2纳米制程满载、CoWoS良率逾98%，近日仍按既定规划，再调涨2027年报价。
第三，美国政府执行本土制造目标助攻，AI大厂虽力图释单三星电子（Samsung Electronics）、英特尔（Intel），但在技术、良率风险考量下，多仍在台积投片，NVIDIA、超微（AMD）与ASIC大军等争抢美国厂产能，更已预下二、三厂3/2纳米订单。
即便客户有意分散风险，仍不敢大规模离开台积电。台积近年也快速掌握厂务、设备、材料到先进封装的完整供应链，对设备、光罩与材料皆具备极强议价能力，产能规模扩大下，成本控制反而提升。
相较三星与英特尔虽积极投入先进制程竞赛，但仍处于高额资本支出与亏损阶段，即使亏损逐步缩小，能否撑过长期烧钱大战仍待观察。
再回到现况，美系客户现阶段只有台积能下单，台积也强势涨价。如今美国AZ厂已实现获利，尽管按美国要求，建厂路仍漫长，设备折旧惊人，然在美系客户争抢产能带动下，美国厂获利维稳，不至于拖累营运动能。
事实上，台积宣布美、日、德设厂计划以来，被市场视为是「高成本低效率」的沉重包袱，尤其是专攻先进制程、且未完拥有主导权的美国AZ厂，因工期延宕、成本暴增、政治压力与强势工会文化，长期遭外界看衰。
一路以来到2025年3月，在承受美国总统川普（Donald Trump）政府压力下，台积再宣布加码投资1,000亿美元，美国总投资规模达1,650亿美元，商务部长Howard Lutnick日前更明示，台积最终在美投资规模恐超过2,000亿美元。也使得外界普遍认为，台积美国厂亏转盈难度再拉升。
然而出乎预期，台积美国厂获利能力急升，自2025年正式量产后就已逐季展现，暂不论2025年中所发生的林德气体事件所带来的损失，台积高效率建厂、量产与媲美台湾厂区的良率，也让市场纷重新评比台积多年累积的晶圆代工实力，包括一条龙服务与供应链整合，以技术领先掌握全球客户，拥有定价权。
据台积2026年第1季财报显示，美国AZ厂获利达新台币（单位下同）188.07亿元，较2025年同期初期量产仍在爬坡期大增36.9倍，也超越2025全年161.41亿元获利。
台积2024年来自美、日、德等政府补助金额为751.64亿元，2025年为762.58亿元，然在2026年第1季则只有5.05亿元，较2025年同期351.49亿元减少346.44亿元，也就是来自政府补助虽减少，但海外厂获利能力仍大幅成长。
以此估算，若无意外，台积美国厂全年获利有机会挑战新台币千亿元，这比2025年联电与中芯全年合计获利还多。
台积2024年底正式量产的日本JASM也首度转盈，2026年第1季获利9.51亿元，优于2025年同期亏损32.49亿元；德国ESMC则仍在建厂，第1季亏损2.78亿元；中国南京厂制程虽难再推进，但获利稳健，2025年获利达274.53亿元。
钻石级客户部分，台积先前公布前二大客户营收贡献与比重。
2024年甲、乙客户分别贡献营收为6,243.45亿元、3,522.71亿元，占整体营收比重分别为22%、12%，而2025年乙客户比重拉升至19%、营收贡献冲上7,269.74亿元，甲客户比重则降至17%，营收贡献虽仍有成长，但仅达6,451.78亿元。
供应链人士透露，甲客户为苹果（Apple），乙客户则是NVIDIA。2025年NVIDIA超越苹果成为台积最大客户，且随新平台每年推进，2026年终进入3纳米时代，对台积营收贡献有望达到万亿元规模，另包括Google、超微、博通（Broadcom）等贡献也将放大。
尽管如此，苹果仍是台积最稳定的客户，盛传苹果已经与曾也是设计、代工Mac系列芯片的英特尔展开合作，但苹果与台积多年来特有的共同研发机密模式，英特尔甚难替代。
供应链指出，过往在芯片正式量产前，台积与苹果早已投入研发，历经设计定案与试产验证等阶段，台积先进制程推进时程蓝图，皆与苹果高度绑定，钜额投资之前已确认订单规模。
整体而言，至少5年内，台积电多家大客户欲全面转单三星、英特尔的机率不高。
责任编辑：何致中
