AI服务器愈贵却陷毛利保卫战　ODM展手腕「客供料」成显学

NVIDIA的AI服务器价格高昂，也造成负责组装机柜的ODM毛利率承受不少压力。李建梁摄（数据照）

AI服务器单价拉高，虽让ODM营收创高，却也同时冲击了毛利率。

当前，ODM厂为了自救，除了控管费用，确保营利率，也积极与客户协商，将原本Buy and Sell的采购调整为「客供料（Consignment）」模式。此外，争取特用芯片（ASIC）与通用型（general purpose）服务器订单，也是因应策略之一。

随着NVIDAI带领AI服务器不断更新迭代，算力拉升的同时，机柜单价也明显攀升。AI热潮下带动负责机柜组装的广达、纬创等ODM厂营收屡屡创高，然毛利率却反受冲击。广达、纬创2026年第1季毛利率均较上季与2025年同期下滑，尤其，广达14日公布首季毛利率跌破5%更是惊动市场。

不过相较上述二厂，同日召开法说会的富士康，毛利率则不减反增。

富士康2026年第1季毛利率回升至6.18%的水准，较2025年第4季上扬0.3个百分点，也较2025年同期略增0.07个百分点；第1季营利率也上升至3.57%，季增0.29个百分点、年增0.74个百分点。

富士康第1季能缴出此毛利率表现，可能原因有二。

一是富士康的营收庞大，AI服务器营收占比相对较小，其云端网络营收比重为48%，其中包括AI服务器，反观广达AI服务器营收占比已达56%。

二是受益于富士康集团的垂直整合，也让AI服务器对毛利率冲击，得以获得缓冲。

广达则进一步说明，主因第1季客户导入最新的NVIDIA的GB 300机柜比重大幅提升，并透露超过300万美元的服务器机柜第1季出货较前1季倍增，而此价位的AI服务器机柜在2025年同期完全无出货。至于关键零组件存储器等价格上扬，也是造成冲击毛利的原因之一。

眼见NVIDIA的GPU服务器单价只增不减，但存储器价格也不断同步上扬，带动整机柜组装的营收拉升，却难以避免对毛利率产生冲击。

对此，广达所采取的方式，就是转变与客户洽谈采购模式，从原本的Buy and Sell改为Consignment。

广达指出，已有客户愿意采用，但此采购模非所有产品都适用，主要会集中在高单价的AI服务器机柜；近期如纬颖也宣布，与部分客户达成协议，从原本Buy and Sell改为Consignment的客供料模式，借此降低毛利率冲击。

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而在富士康方面，虽然部分AI服务器交易模式已调整为Consignment形式，使得该产品类别帐面营收季对季略有下滑，但富士康强调，此举不影响整体获利水准，且有助于降低营运资金占用、提升资本使用效率。

Consignment模式目前主要会以ASIC服务器为主，主因ASIC芯片属定制化设计、市场定价机制有别于通用型半导体，由客户直接供料更有利于双方的供应链协作与利润结构优化。

但富士康也指出，交易模式取决于客户需求、产品特性与商业条件等因素，不会因产品类型或时代而定。所以与客户洽谈合作不会只看单一的交易模式，而需综合考量整体商业条件、利润率以及资本使用的效率。

虽然富士康目前ASIC专案中，Consignment是主要的模式，但在GPU服务器部分，随着BG200／300进入产品周期后期、产品成熟度提升，未来部分客户若基于成本、库存效率与供应链韧性的考量，Consignment模式的比重确实有机会进一步扩大。

面对当前毛利率冲击，协调客户从Buy and Sell改为Consignment的客供料采购模式，似乎已然成为ODM厂的「自救显学」。

然此举也非ODM单方面说了算，仍需客户认同点头，其所涉及诸多因素如库存、营运资金等财务结构改变，对一向以客为尊的ODM来说绝非易事；如能顺利谈成，也展现ODM客户关系实力。

责任编辑：许经仪