从中长期趋势来看，最可能打败台积电的不会是三星电子(Samsung Electronics)，而是英特尔(Intel)。韩国与台湾一样，都是靠着硬件制造、效率、成本取胜，就算是有品牌加持，但品牌的意义也仅止于硬件，而不是定义游戏规则，具有翻转赛局的能力。
因此就算三星能威胁台积电，也不会让台积电自由落体般的殒灭。但英特尔与背后的美国政府却是全球顶级游戏的制定者，从游戏规则到美元掌控的资本优势，市值动辄上万亿美元的网络巨擘一旦与英特尔联手，合力打破赛局的框架时，亚洲以制造见长的公司必然面对生死挑战。
退而求其次，美国为主的世界秩序主导架构，可以整合设计工具、矽智财、材料、设备业者，或者利用ESG的定义差异，取得国际竞争上的领先。这时遭殃的不会只有台积电，也包括三星这样的公司。
孙子兵法有云：「形之，敌必从之」。设计好框架，让你自投罗网，或者让你难以自拔，这些都是不战而屈人之兵的良策。我们可以确认一点，霸权国家在面对生死存亡关头时，就是周边国家必须如临深渊、如履薄冰的时刻了！
如果以2022年8月底，市值402万亿韩元对比1,348兑换1美元的话，三星电子市值将近3,000亿美元。而台积电13.09万亿台币，兑换30:1的汇率，台积电市值约4,363亿美元，超过三星1,363亿美元。值得注意的是，三星手上现金占市值比重高达30%，远高于台积电、英特尔、苹果(Apple)这些公司。
以台积电为例，通常手上现金不会超过市值10%，而苹果更低。这意味着三星更有进行国际购并的资源，三星会是ARM的买主吗？从2010年至今，三星有8个超过1亿美元的购并案，规模最大的是2017年收购Harman，但三星的购并案似乎并未在市场上掀起波澜。
我们甚至没见过世大半导体之后，台积电出手进行大规模的投资，而相对英特尔却投资了47亿美元，苹果则是将近9亿美元，这之间的差异颇堪玩味，过与不及都值得研究。
三星电子的PE仅有8.5，但台积电是15.9，显示台积电更受投资人的青睐。三星不如台积电的主要原因，不外就是整个事业体过于仰赖半导体，而半导体又过于仰赖存储器。至于品牌的价值，过于集中在消费电子与手机的品牌，无法如惠普(HP)、戴尔(Dell)一样的在国际市场上转型软件与系统整合。
无论是元宇宙、低轨卫星等新兴的应用，决定游戏规则的必然是美国、国内，这是台、韩，甚至是日本、德国、印度这些国家很难跨越的天堑。
为拥有近40年资历的产业分析师，一手创办科技专业媒体《电子时报》（DIGITIMES），着有《矽岛的危与机》、《东方之盾》、《断链之后》、《科技岛链》、《巧借东风》、《西进与长征》、《出击》、《电脑王国ROC》、《打造数码台湾》、等多本着作。曾旅居韩国与美国，受邀至多家国际企业总部及大专院校讲授产业趋势，遍访国内、欧美、亚太主要城市。
