三星看涨，还是看跌？(8/10)：从手机看三星战略

三星电子(Samsung Electronics)试着将主流手机市场导引到折叠屏手机，希望能借此提高销售单价，也让自家生产的OLED面板能有好去处。预计2022第3季三星折叠屏手机有超过600万支的销售量，并且将面板销售给其他手机厂，这也是三星惯用的策略。

不过三星中低端手机比例不低，根据瑞银(UBS)估计，三星2022年销售的手机中，有将近60%是200美元以下的低端手机，300美元以上高端手机出货约7,450万支，占比接近30%，其余则为200~300美元间的中端手机。

手机部门获利对整个集团的贡献值，估计将从2021年的26%，跌到2022年的22%，整个手机部门的获利将会减少将近20%。此外，消费电子部门的获利也从3,644亿韩元，减少到2,000亿韩元，估计跌幅更会超过4成。

这是三星一大警讯，过去三星高度仰赖以高规格的零件、高价的市场定位，拉抬关键零件的营收获利。但在总体经济展望欠佳的情况之下，过去成功的关键因素，极可能成为过度投资，摆脱不掉的负担。

可以预期，三星会努力在经营策略调整不易的存储器部门维持2.8万亿韩元的获利底线，但国内长江存储已具备192层的3D NAND生产能力，也被看好市占率可能在2022年就会超过5%，对韩国存储器大厂芒刺在背。三星也在成熟制程上仰赖联电等战略夥伴，自身则专注突围高端制程，维持存储器竞争力。

高端手机市占率不容易突破，已经略有所成的三星折叠屏手机、OLED面板将会是焦点，中低端手机则走向外包，以及全部由海外工厂完成的布局应该都已经完备。据DIGITIMES Research掌握的信息，三星2.7亿支的手机销售量中，约有5,000万支是外包给国内业者代工，台系配套厂也跟着受惠。不仅仅是低端手机，包括工控应用、网通设备都可能扩大外包规模或采购，三星与台商之间的关系也开始进入新纪元，台湾准备好了吗？

在显示设备领域，OLED可能打败Mini LED，而苹果(Apple)想扶植的是乐金显示器(LGD)与京东方。三星手机一度占整个公司获利的3分之2，之后半导体的荣景，让走软的移动通讯(手机)部门不至于影响三星电子整体的获利。

只不过，半导体荣景似乎也走到这个阶段的尽头，存储器领跌，长江存储与美光(Micron)虎视眈眈，在Chip 4联盟的架构下，贡献三星快闪存储器40%产能的国内西安工厂如今反倒成为「人质」。60%韩国出口的半导体去了国内，韩国倚赖国内市场更多于台湾，三星在地缘政治上首当其冲。

三星将目标瞄准晶圆代工，但面对的是台积电这堵高墙。台积电深沟高垒，短期内拥有的结构性优势，三星不容易弯道超车，但翻车的可能性却更高些。