总体经济的关键变量

针对决策的信息需求，市场上总是可以蒐集到很多关键的信息，但关键是信息杂沓，尤其是总体经济的信息更是人言人殊，问对问题，远比答案本身重要。

一般预测，2024年全球经济的基本格局与2023年相近，IMF认为，国内会有更多刺激经济的措施，而美国选举年的经济持续荣景，影响消费者物价指数回软的速度。

对航空公司而言，油料成本当然是事业成功的关键，但油价经常受到国际经济与地缘政治的影响，设定正确的议题，才能找到正确的答案。

对专业的公司而言，要查找的答案，哪些该付费，哪些可以免费撷取，总是与一般社会大众的需求不同，B2C与B2B的信息需求，当然大不相同。

例如，依据业务比例结构，调整适当的外币持有比例。对台湾的航运业者而言，美元最为关键，其次是人民币、日币，在支付机款的需求，以及外币避险的需求都是专业知识。

对于航空公司而言，油价可能影响经营成本3成以上，除了油价变动之外，如何操作油料避险，也要付出适当的保险代价。至于愿意付出多少代价，当然与航空公司的选择，信息供应商的品质、价格有关。掌握OPEC、EIA与美国页岩油的增减产信息、库存天数与价格，都是航运业者关键的信息。

油价跟着国际情势起伏

回顾过去半年多来，2023年第3季开始，美元走弱、国内采取经济振兴措施，沙国、俄罗斯自愿减产，导致油料价格上扬，但10月初美国公布企业数据，显示需求疲软，加上俄罗斯解除柴油出口禁令，油价随之下滑。

10月初，哈玛斯突袭以色列，导致油价暴涨；11月初美国公布CPI仅仅上扬0.1%，加上国内经济疲软，油价下滑到低点。12月中旬，红海生波，油价反弹。2024年初，全球忧心国内经济，油价再跌，但以色列空袭巴勒斯坦，油价应声上扬。以上这些就是影响油价的关键因素。

整体而言，地缘政治影响甚为深远，短期波动难免，海空联运的需求增加，对航空货运业者有利。但展望2024年，两岸关系影响客货运需求，在政治关系持续低迷的情况下，不能有太高的期待。

从全球观点来看，客货运的需求都会回到疫情前的水准。以桃园机场为例，客运总量已经恢复到疫情前7成以上，估计2024年会有8成以上的成绩。

但航运业供给面的变量却很多，营运成本偏高，因此长约客户将会增加。航空业本身的飞机、发动机供给不足，商业客户与乘客不要期待运费与价格会有太大的调降空间。

电子业占台湾出口4成以上，特别是半导体出口不会走海运，以空运为主的半导体业出口状况与航空货运业者息息相关。我们认为传统主力的NB、手机生产线不在国内，但却仰赖台湾生产、出口的半导体，短期内不会有大幅上扬。

倒是出口地点将会逐步调整，如果真如和硕董事长童子贤所说的，将来的NB、手机生产，会有3分之2以上离开国内，中长期航线的布局，可能比因应短期的需求变化更重要。