SpaceX亏损仍风雨生信心　台系供应链坦言：值得「长期深耕」

SpaceX财报亏损，然而市场信心不灭，台湾供应链业者坦言这个商机「值得深耕」。李建梁摄（数据照）

SpaceX上市后首份财报揭露，2026年第2季营收年增92%、达78.1亿美元，但净损仍达5.41亿美元，帐面上仍处于亏损状态。尽管如此，市场对SpaceX后续成长动能仍普遍乐观。台系供应链业者更坦言，随着SpaceX营运规模扩大，并跨足卫星通讯、AI运算、航太领域，门槛逐渐垫高，这是一个值得「长期深耕」的商机。

业者分析，尤其是星链（Starlink）订户突破1,200万户、AI云端业务营收季增逾2倍，再加上高层管理团队喊出年底的年度经常性收入（Annual Recurring Revenue；ARR）将上看1,000亿美元目标，这几项重要指标，更让市场对SpaceX中长期扩张的信心不减，也同步为台湾供应链业者带来新一波接单机会。

PCB、通讯元件优先受惠

在硬件端，PCB、微波通讯元件及宽频设备厂商，是市场最早锁定的受惠族群。随着Starlink卫星发射数量与地面接收站铺货规模同步增，相关高频板材、射频（RF）元件与家用路由器需求也跟着垫高，成为这波低轨卫星题材中能见度最高的一群。

不过，随着SpaceX从单纯的卫星发射商，逐步转型为横跨太空、通讯与AI云端运算的复合体，相关的供应端布局也出现更细致分工，包括连接器线与电源供应器业者的角色，也都正逐渐从配角走向核心，成为观察台厂受惠深度的另一项指标。

连接器、电源供应链紧跟在后

在连接器线材方面，万泰科多年前即切入Starlink地面接收装置的电源线与网络线供应，最初以三阶、二阶供应商起步，如今已跻身一阶供应商之列，目前电源线占其相关业务营收比重超过80%，随着订单能见度提升，万泰科的月产量也已由过去不到80万条，拉升至180万条，甚至年底上看250万条的目标。

另外，信锦亦凭藉轴承与精密冲压件技术，跨入卫星接收器与路由器机构件的供应链；同时，也持续扩大供应品项，从降噪盖、天线零件延伸至机壳、支架与底座等，其低轨卫星业务占营收比重也已从个位数百分比，跳增至双位数水准，而随着下半年新订单陆续出货，低轨卫星亦将成为获利成长的新引擎。

地面接收设备电源方面，据了解，目前群光电能与光宝都是相关电源产品的供应商。

不仅是因为两者均以泰国、越南等海外据点出货，切合SpaceX对供应链去中化与地缘风险分散的要求。像是群电除供应家户用电源外，亦同步推展特规、船舶等移动型或高瓦数电源应用，有机会成为2027年的营运成长动能。

光宝在低轨卫星领域布局也有一段时间，随着Starlink用户数持续攀升，相关产品也逐渐成为营收成长的重要动能之一。

军工航太、政府应用构筑高门槛　台厂直言值得深耕

相关供应链业者指出，随着SpaceX的客户群持续扩大，客户结构也日益多元，对供应端的要求也出现分层。以此次财报揭露的「60亿美元国家安全卫星系统订单」为例，不仅是对供应商的网安审查、人员国籍、生产据点乃至次级供应链管理，都有远比一般家户用消费性产品更严苛的规范，而且因为涉及到军工应用，要提供的产品也非一般供应商有能力提供。

供应链业者指出，Starlink客户增加，自然带动对一般消费性使用者的地面设施需求的规模，不过，这类产品的进入门槛有限，很容易沦为价格导向。

反倒是更多的政府机构、军工、航太场域也开始导入，这些客户对产品的要求从规格到生产，都更为严苛，所以唯有能在产品、产能的布局及验证流程上，投入更多资源，才能取得议价与订单掌握上的更大优势。

相关业者表示，随着SpaceX营运规模持续扩大，加上卫星通讯产业本身涉及国安层级的机敏特性，所以这条供应链对台湾业者而言，不仅是一个值得长期深耕，而且是门槛正逐步垫高的市场机会。

责任编辑：何致中