2018资本市场发展新局 解析台湾竞争力与转机

(左起)勤业众信联合会计师事务所审计部营运长施景彬、勤业众信联合会计师事务所总裁郭政弘、勤业众信联合会计师事务所财务顾问服务部执行副总经理李绍平。

勤业众信联合会计师事务所举办「2018资本市场发展新局，解析台湾竞争力与转机」记者会，回顾2017年台湾资本市场表现，苹概权值股撑盘、当冲税降低散户比重增加，以及A股与H股拉力等三大因素影响市场最甚。

展望2018年，勤业众信建议台湾资本市场可加强开发海外潜力华商市场、鼓励发展多元产业与新创事业，并留意邻近资本市场新政策所带来的可能影响。

此外，勤业众信进一步比较国际各资本市场表现，发现台湾资本市场在2017年之现金增资案件比率为亚洲地区之冠，且本益比相较亚洲主要交易所居于平均水准之上，建议企业善用资本市场募集资金、企业分割、股权交易及企业购并等工具调整财务体质，以协助台湾企业成长，进而促进产业升级。

勤业众信联合会计师事务所总裁郭政弘指出，2017年至今台股创下史上最长万点行情，但上市柜IPO家数却是近年最低，造成「台股热、IPO却有点冷」，邻近资本市场一连串的新政策，将可能对台湾资本市场造成影响。郭政弘指出，台湾资本市场本益比与周转率表现仍属优异，现金增资筹资比例也高，且台湾在高科技、制造、生技新药已形成类股聚落，对有意IPO之企业仍具吸引力。

面对外在影响因素，郭政弘表示，台湾应正视邻近市场新政策可能造成的影响，并找出经济新路，如持续开发海外企业来台IPO，善用东协所拥有的人口红利优势，积极开拓新南向市场。此外，扶植多元产业与新创事业发展并鼓励登入资本市场募资，亦为提升台湾资本市场能量与竞争力之关键。

勤业众信联合会计师事务所审计部营运长施景彬表示，在不确定因素影响有限的情况下，2017年各国股市皆属多头，全球经济持续复苏、景气稳定扩张。

施景彬分析，受苹概权值股撑盘及当冲降税后散户比重增加，带动资金回流股市影响，2017年6月台股指数上涨稳站万点，创造史上最长万点行情，成交量也创下突破1,000亿元的纪录。加上台股涨跌幅约15%，次于香港、韩国、日本等亚洲主要市场，依然拥有强劲的动能。

勤业众信联合会计师事务所财务顾问服务部执行副总经理李绍平表示，比较各国本益比和周转率发现，台湾表现名列前茅，柜买中心以本益比18.9，居亚洲主要交易所第2名，台湾证交所本益比14.8亦为水准之上。而台湾高科技、金融、制造与零售产业等前十大产业本益比，大多高于亚洲其他地区中位数，为台湾具发展前景的特色产业。

施景彬表示，影响IPO市场家数成长因素有很多，但各国资本市场都在寻找新目标，台湾不可轻忽。尽管台湾、大陆与香港资本市场的比较基础不同，但各国资本市场新政策，将可能影响原预计来台IPO企业之意愿。施景彬进一步表示，目前大陆虽只允许在当地注册的台商上市。一旦开放「台湾注册」也可于大陆上市，导致台湾母公司需下市，可能将对台湾股市造成不小冲击。

施景彬表示，提升台湾资本市场能量可「多管齐下」，运用「开发海外潜力市场、善用多层次架构、强化邻近资本市场新政策因应对策」三大利器，以鼓励企业IPO、保护新创公司与投资者。

政府新南向政策奏效，勤业众信亦积极耕耘东南亚市场，派驻团队于当地服务华商。未来，研拟吸引华商来台IPO的对策，系创造下一波高峰的关键。此外，配合政府5+2产业创新计划，2018年3月柜买市场拟新增「电商类股」，期望促进电子商务发展，发挥电子商务优势与创新能力。

勤业众信联合会计师事务所财务顾问部执行副总经理李绍平指出，由于台湾资本市场法令制定及政策规范具灵活性，企业可依自身特色，通盘考量IPO后如何善用资本市场之「募集资金、企业分割、股权交易及企业购并」4项工具，重新调整企业财务体质。

受到物联网(IoT)蓬勃发展刺激，市场对工业电脑(IPC)的需求与日俱增，以因应智能医疗、车用电脑、安全监控等不同领域的技术需求。因此，IPC产业内整并转型案件兴起，以迅速扩大规模并取得产业关键技术，IPC产业身价也随之水涨船高，购并亦有助企业聚焦发展主轴、转型升级。