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新川普时代:从EMS产业看两岸供应链的势力消长(三)

黄钦勇/评析

除了营收规模之外,我们能从毛利率、营益率、库存、应付帐款看到陆资、台资企业间的不同。营收已经冲到第三名的立讯最值得注意,这家公司并没有因为规模扩张而出现利润率明显下跌的现象,我们不能把原因归诸于「政府补贴」,新锐公司挑战高难度事业的锐气才是关键。

新兴国家的产业发展路径

一般而言,台湾的资金成本远低于美国,以及邻近的中国、韩国、南亚、东协国家,跟台湾相近的仅有日本。就电子量产企业与代理商而言,「资本密集」是行业的特性之一,如果以百米赛跑为例,资本深具优势的台湾在参与百米竞赛的竞争者中,其实已经偷跑了10米,如果没有独到的优势或策略很难跟台商竞争的。

但从财务报表上已经看出陆资业者杀气腾腾,如果没有美中贸易大战的有利条件,台资企业也很难长期维持领先优势。在美中对抗的大格局下,台资如何布局下一个阶段的战略,对东协、南亚地区的EMS制造厂而言,台资是敌、是友,也应该有一定的认识。

越南、菲律宾、泰国的业者还很难成气候,但印度的TATA、信实集团在做策略调整之际,我们如何理解在电子业有上千亿美元贸易逆差的印度,要如何调整产业结构。除了印度传统的大集团之外,印度的独角兽企业能成为台湾的助力,甚至目标市场吗?

过去半世纪,新兴国家从无到有真正成功的范例只有三个,韩国、台湾与中国。台湾、韩国发展半导体与ICT产业都在产业发展初期,也以举国之力全力以赴。中国则是以聚合菁英,善用本土市场在移动通信时代结合外资之力,建构了前所未有的产业发展模式。

2009~2019年间,全球GDP的总量扩张了27万亿美元,其中有3分之1来自中国的贡献。中国GDP有外资的因素,但本土养成的菁英、政策全力支持,以及风起云涌的智能应用商机,都是中国红色供应链崛起的关键。

只是这样的产业发展模式不会重现,除了印度拥有同等级的市场之外,其他国家都难望项背。只是世局的演化往往出乎意料之外。在美中贸易大战的背景下,如果以后的手机厂都是中国制造的,甚至无人机、人形机器人等众所期待的边缘运算产品都必须来自中国,那麽西方世界现在积极布局的「美中脱钩」就是白费功夫了。

1月20日川普上任,脱钩是既定政策,那麽全球有哪几个国家具备替代中国供应链的条件呢?也许我们从人口1亿人以上的国家盘点起,先进国家中的日本不可能回头组装手机,乌俄战争中的俄罗斯也不可能。尼日利亚等非洲国家与南亚的孟加拉、巴基斯坦都需要基础建设,可以考虑的「候选国」只不过剩下墨西哥、越南、印尼、印度等少数几个国家而已。

川普以中国为假想敌,打散了供应链,世界跟着团团转,但真正能替代台湾与中国的选择,在可预见的未来还是非常有限的。

为拥有近40年资历的产业分析师,一手创办科技专业媒体《电子时报》(DIGITIMES),着有《决胜矽纪元》、《矽岛的危与机》、《东方之盾》、《断链之后》、《科技岛链》、《巧借东风》、《西进与长征》、《出击》、《电脑王国ROC》、《打造数码台湾》、等多本着作。曾旅居韩国与美国,受邀至多家国际企业总部及大专院校讲授产业趋势,遍访中国、欧美、亚太主要城市。