智财人看瑞幸咖啡

瑞幸咖啡的案例绝对是商业史上的奇蹟，创下最快上市与疯狂的估值，大多数人不仅看不懂，主流看法也认为这又是个大泡沫，不久就会跟当年摩拜单车一样瞬间消亡。

笔者从事智财律师工作多年，智财权的本质其实就是资本化的人类创新，若由资本与创新的角度来看，笔者对瑞幸咖啡有些不同看法。首先，瑞幸成功在国内用极短的时间打造了一个咖啡品牌，就速度以及影响力来说，都远远超过其他「本地」竞争者（例如85度Ｃ、CoCo等）。因此光就品牌价值来说，瑞幸就相当值钱。

其次，过去星巴克在国内拓展业务遇到最大的困难在于，国内喝咖啡的人口极低，除去北上广深一线城市的中上阶级，其实绝大部分国内人还是习惯喝茶而不大能接受咖啡，瑞幸的成功大大地把这块饼给做大了，所以就算站在星巴克的立场，都会乐见这个发展。

再来，瑞幸在美国上市后所融资的款项很大一部分是要在国内拓点，目前瑞幸在国内已有上千家店面，以最短时间内超过星巴克在国内建立最多店面为目标。所有投资人在投资前都会问，投资项目有何退出的方式？答案通常有两个：一是上市，另一个是被收购。现在瑞幸在很快的时间就打通第一个渠道。而随着它在国内的据点越来越多，光是代理就极为值钱。

6月24日报载新闻，家乐福以48亿人民币出售给苏宁，其主要价值就在于现成代理。换言之，瑞幸就算哪天真的泡沫破了，它光是出售其国内代理就足以回收投资成本，等于风险已经锁死了，立于不败之地。有了这些利基，投资人追捧瑞幸咖啡也不全然是非理性吧？