台积、联电难闪「台币强升」 大立光汇损恐破纪录
关税大战暂时休兵,但半导体与科技产业目前最大的魔王关,已换成「新台币强力升值」,冲击强劲且直接。相关供应链表示,盛传此波汇率剧变,背后恐有政治力操控,大部分业者的避险策略再有弹性,都难逃毛利率、获利减损。
几乎所有营收都以美元计价的台积电首当其冲,估计新台币兑美元升值1%,将造成营益率下降0.4%,目前汇率已见2字头,与4月法说提供的假设汇率32.5元,已相差逾2.5元。
台积电董事长魏哲家预计于2025年6月3日之股东会,将针对关税、新台币升值、海外扩厂等疑虑一一回应。
台湾4月出口金额创下单月次高,前4月出口金额年增20.6%,上市公司4月营收成长15.37%,表现皆超乎预期,5月应也不会太差。川普于4月2日发动的对等关税,对供应链影响目前尚称可控。
半导体供应链认为,美国于4月10日释出90天豁免期,接着美中又暂时休兵,双方大降关税,全球紧张形势稍有缓和,虽然川普又拿南非与欧盟开刀,但相关政策反覆不定,已令市场麻木。
目前各国还是等待进一步协商,并加快出货时程与规模,在预支下半年成长动能的情势下,由于全球政经局势与市场需求不明,90天对等关税豁免期后,7月恐怕再掀波澜,目前供应链对于下半年表现多谨慎看待。
供应链表示,关税只是暂时缓和,始料未及的新台币暴力升值才可怕,对各公司的获利影响直接且快速,不少公司第2季汇损金额恐超乎预期。
例如富士康,首季略为修正业绩展望,董事长刘扬伟说是因为汇率,另估计新台币兑美元平均汇率升值1元时,将影响营收约3%、毛利率减少0.1%。
市场也担心大立光,以过去业外汇损状况推估,2023年第3季汇率32.27元,至第4季底升值到30.705元,当季业外汇损达28.5亿元,此次新台币升值更凶猛,大立光汇损恐怕会创高。
以半导体产业来看,目前IC设计与IP业者因成本多为美元计价,具有部分自然对冲效果,受汇率影响相对较小。而封测方面,日月光估计,新台币每升值1元,将使其封测业务毛利率下滑约1.5%。
晶圆代工方面减损也不小,如台积电已言明,新台币兑美元升值1%,将造成营益率下降0.4%;而联电则是直言关税政策让景气及展望更难预测,汇率因素确定产生负面冲击,联电营收以美元计价,营收表现直接反应新台币升值幅度,预估新台币汇率每升值1%,侵蚀毛利率0.4%。
市场认为,台积电第2季营收设定是基于1美元兑换32.5元新台币的假设汇率,预期毛利率落在57~59%之间,营业利益率则介于47~49%,以2日汇率来看,与32.5元已相差逾2.5元,影响不小。
不过,台积电受益3/5纳米制程产能利用率至第3季都维持满载,高价2纳米制程也已开始量产,AI需求持续强劲,且相关制程涨价策略早已启动,应可减压汇率冲击。
目前台积电并未有下修整体财测迹象。3日股东会上,关税与新台币升值将是股东询问重点,接任董事长后首度主持股东会的魏哲家,将清楚说明各风险与最新决策。
另一方面,除了关税与新台币升值议题,股东提问预计也包括台积电是否前往中东阿拉伯联合酋长国设厂,在此之前,台积电已婉拒卡塔尔重金邀约;以及台积电在美设厂对营运带来的影响,盛传已排挤日本、德国等地的建厂进度。
此外,近期台积电竹科6寸与8寸厂进行整并,大幅调整结构与人力,估计将释出千名人力至其他厂区。
责任编辑:何致中
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