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夏普财务压力及大陆反柯断法因素 有利鸿海入股夏普面板事业

  • 杨仁杰

 
夏普面板事业2015年第1~2季分别出现达316亿日圆及137亿日圆的连续2季亏损,且2015年第3季业绩亦不乐观,在主要往来银行的压迫下,夏普加速面板事业分割。长期做为夏普合作伙伴的鸿海及先前已成功集成Sony、东芝及日立面板事业成为JDI的「产业革新机构」将是面板事业分割后最有可能入股的2个选项。DIGITIMES Research认为,由于偿还银行借款压力及反柯断因素考量,当前态势较有利于鸿海方面。

2012年夏普经营重整开始后,转以中小尺寸面板做为主要事业,尤其在2012年苹果导入In-cell内嵌式触控面板做为iPhone主面板之后,更以苹果作为最主要客户,但由于其In-cell面板良率始终不及其它2家供应商JDI及LGD,出货比重相对较低。另外苹果导入尺寸较大的iPhone 6 Plus系列后,夏普未打进该系列面板供应链,相当程度地影响其获利能力。

因此,夏普意欲另闢蹊径,开发大陆智能型手机面板市场,并以快速成长的智能型手机业者小米为突破口;但在小米供应链很快遭受JDI切入抢单,即使夏普在华南白牌智能型手机市场积极布局,JDI、LGD及三星AMOLED面板等皆积极推进,供需失调导致中小尺寸面板价格迅速滑落,成了夏普面板事业持续亏损的要因。由于夏普目前仍有5,300亿日圆的有利息负债必须于2016年3月以前偿还,透过因此分割或重整面板事业也有其时间压力。

影响夏普面板事业去向最重要的2个变量,分别是日本政府及大陆政府的态度。站在日本的立场,其最不乐意见到的就是夏普的高阶面板技术外流,因此一直盼望夏普面板事业集成入JDI;但由于若JDI和夏普合并,无论其整体全球中小尺寸面板市占率,以及占其最大客户苹果的出货比重皆将相当可观,未来极可能面对反柯断相关法令的阻碍,其中最有可能出手者即为大陆。

如前所述,夏普目前最主要的面板客户来源除苹果外,就是大陆智能型手机业者。由于大陆仍是目前全球最主要的智能型手机市场,且即使大陆市场成长速度放缓,快速成长的新兴市场智能型手机也多由大陆方案商设计、制造,贴牌后运往新兴市场销售,因此大陆手机制造业者仍具有主导权。基于此论点,大陆自然不乐见JDI和夏普合并并主导大陆高阶中小尺寸面板市场,而这样的态度则对鸿海有利。

鸿海本身虽拥有面板厂群创,但其中小尺寸面板事业尤其高阶LTPS TFT LCD无论产能或技术目前仍远低于JDI,使得面对反柯断官司的机率较低;且若合并夏普中小尺寸面板事业且取得夏普类似LTPS的CG Si技术、以及IGZO氧化物半导体技术,对其将是如虎添翼,且有机会再度打入其手机组装长期合作伙伴苹果的iPhone面板供应链;而鸿海在大陆的布局之深也有利于夏普面板事业在大陆拓展市场。

目前夏普尚未决定释出面板事业股份比重,但无论JDI或鸿海,提出所需的投资金额皆非难事,后续考量重点将是反柯断因素、JDI已大幅扩产,再并夏普面板事业综效较低、以及苹果倾向供应商分散的心态。





 
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