勤业众信发布2018 台湾私募基金白皮书

勤业众信财务顾问服务部执行副总经理潘家涓。

勤业众信和台湾购并与私募股权协会共同发表「2018 台湾私募基金白皮书－台湾私募基金市场回顾与展望」，内容指出，「协助隐形冠军转型、产业整并、政府基金提振投资、新政策鼓励投资」为私募股权基金四大特色。台湾拥有特殊产业定位且估值相对合理的「隐形冠军」优势吸引私募股权基金来台挖宝，勤业众信预估，2018年台湾私募股权基金交易金额预计将大幅成长逾12倍，其中能脱颖而出的企业以具备拥有独特技术、差异化产品和服务、获利稳定、长期发展能量等特性者为优先。

勤业众信财务顾问服务部执行副总经理潘家涓指出，台湾精密机械、零组件、特殊纺织、原物料等隐形冠军，透过差异化关键技术跃上国际舞台。潘家涓表示，台湾企业最缺少的不是资金，而是可带领企业脱离困境的「智能资本」，私募股权基金提供的国际级人才、资源及系统性运作思维，将成为企业转型之路的最佳良伴。

高估值、高竞争的全球私募股权基金市场

勤业众信报告指出，2017年全球私募股权基金共募集4,530亿美元，超过2008年金融海啸前纪录创历史新高，且可支配资金(Dry Powder)达1.7万亿美元。尽管在高估值、高竞争的市场环境下，私募股权基金具有较高的机会成功出场，像是2017年全球私募股权基金出场案1,063件及出场交易总值3,660亿美元，均超过2016年的水准，如何在高估值环境中发掘具成长潜力的项目，亦成为私募股权基金需关注的课题。

台湾私募股权基金四大关键特色

勤业众信报告发现，善用私募股权基金「协助隐形冠军转型、协助产业整并、政府基金提振投资、新政策鼓励投资」四大特色，成为企业转型路上之良伴，协助台湾企业得以顺利调整体质。

随着公私部门对私募股权基金了解渐增，加上台湾拥有许多特殊产业、估值相对合理的隐形冠军，吸引私募股权基金纷纷来台投资，不过投资产业已逐渐由传统金融、电信产业，转为生技、临床医学、食品、工业电脑等非特许产业，勤业众信报告指出，被投资企业多半具备独特技术、可提供差异化产品与服务、获利稳定，且具备私募股权基金相当看重的未来发展性。

企业透过产业整并或取得新技术应用创造突破性发展，使全球购并交易件数及金额持续维持高档，其中，私募股权基金扮演至关重要的角色。勤业众信报告汇整，私募股权基金以「与产业公司共同投资、提供产业公司资金进行购并、以被投资公司作为平台进行产业整并、产业基金作为产业界及融资界之桥梁、出售被投资企业与产业公司、企业界带入私募股权基金的投资思维」六面向，协助企业发展扩张。

中华民国政府于2016年筹组新台币千亿规模的「产业创新转型基金」，引导民间资金以共同投资方式，协助企业取得前瞻技术或引进新兴商业模式，促进产业转型升级。而为加速推动台湾资金投资新创事业，国发基金推出「强化与国际创投之合作、加强对新创企业之投资及主动积极拓展案源」三大策略，扩大投资规模并有效运用闲置资金。此外，国发基金于2017年8月正式设立「国家级投资公司－台杉投资管理股份有限公司」，筹组国家级投资公司提振投资风气，并借助创投带动企业技术成长。

除了成立政府基金，中华民国政府亦身体力行参与投资，近期即相继松绑政策开放投信业及证券业设立私募股权基金；此外，为积极推动再生能源，也宣示再生能源占整体发电配比例，目标要从2016年的4.8%、提升为2025年的20%，吸引国际私募股权基金及产业投资人投资；为加速落实投资台湾政策，行政院成立「投资台湾事务所」，以单一窗口模式主动协助企业进行投资，扩大引资、推行招商。

潘家涓总结，近两年台湾出现更多类型的私募股权基金及投资活动样态，像是投资企业股权于5至10年内出场以极大化利润、投入长期专案获取稳定收益报酬的基础建设基金、整并产业为主的产业基金、协助企业转型以提升技术能量的政府基金。勤业众信也发现许多企业也学习私募股权基金的投资逻辑及国际观，进而运用于自身企业进行整并或扩张。展望未来，期待台湾市场能更善用私募股权基金，以援引专业人才、创新思维及资源，协助台湾企业接轨国际、共创双赢。(本文由勤业众信提供，DIGITIMES郑斐文整理)